" 爸媽退休后比我還忙，旅游、跳舞、上老年大學(xué)，錢包捂不住了！" ——這可能是很多家庭的真實寫照。
" 養(yǎng)老院一床難求，靠譜護工哪里找？" ——老齡化加速下，服務(wù)短缺的痛點日益凸顯。
" 都說銀發(fā)經(jīng)濟是藍海，企業(yè)該怎么‘游’進去？" ——面對老年人口的大市場，機遇與挑戰(zhàn)并存。
當中國跑步進入老齡化社會，" 銀發(fā)族 " 的消費力量正悄然重塑市場格局。2022 年，我國人口結(jié)構(gòu)迎來歷史性拐點，老齡化進程明顯提速。國家在 2024 年更是連發(fā)三份重磅政策文件，全力應(yīng)對老齡化和改善民生。
同時，鄰國日本的 " 先行者經(jīng)驗 "，在人口老齡化將引發(fā)消費結(jié)構(gòu)深刻變化的當下，對我國具有重要借鑒意義。
人口老齡化后消費結(jié)構(gòu)的變化
（一）我國人口老齡化進程有所加速
近年來，我國 65 歲以上老年人口占比持續(xù)上升，2020-2024 年年均提升約 0.6 個百分點，增速快于 2010-2015 年的 0.3 個百分點和 2015-2019 年的 0.5 個百分點。
圖：我國 65 歲以上人口占比有所提升（%） 數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所測算
相比歐美，中國、日韓等亞洲國家從老齡化社會進入深度老齡化社會的速度更快，時間更短。
截至 2023 年底，50-60 歲人群是主要人口組成部分，而且我國老年人口整體低齡化，在護理、旅游等服務(wù)方面消費需求旺盛。因此，未來的 5-10 年，是發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟的關(guān)鍵時期。
圖：各年齡段人口占我國人口比重（%） 數(shù)據(jù)來源：wind，東吳證券研究所
（二）日本老齡化后的消費結(jié)構(gòu)變化
日本是老齡化嚴重的國家，2023 年 65 歲以上人口占比近 30%，2006 年進入人口負增長時期。
消費總量 " 失速 "。1994-2006 年，日本私人消費年均復(fù)合增速 0.8%，2007-2024 年降至 0.2%。這主要是因為年輕人少了，消費主力萎縮；老年人雖然消費意愿高，但收入低，消費增量抵不過青年消費流失。
圖：人口老齡化下日本消費增速中樞持續(xù)下行 數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所
消費結(jié)構(gòu) " 洗牌 "。日本家庭的食品、醫(yī)療保健等必選消費占比上升；而住房相關(guān)、服裝鞋類等可選消費占比下降。醫(yī)療保健消費增速較快，服裝鞋類、交通通信、文化娛樂等增速明顯放緩。
圖：日本家庭消費結(jié)構(gòu)變化（%） 數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所
不同年齡段的消費者各有各花錢的地方，青年家庭砸錢在租房、穿衣打扮、文化娛樂上；中年家庭教育支出是大頭，穿衣玩樂的預(yù)算少了，個人護理需求上升；老年家庭的錢主要花在飲食、醫(yī)療和個人護理消費上，但也有享受型消費的意愿。
圖：不同年齡段消費偏好的差異決定了整體消費結(jié)構(gòu)變化（%） 數(shù)據(jù)來源：日本統(tǒng)計局，東吳證券研究所
（三）我國老齡化程度加深對消費的影響或弱于日本
相比日本當年的困境，中國應(yīng)對老齡化沖擊可能更有韌性。
一是居民收入方面，日本 20 世紀 90 年代房地產(chǎn)泡沫破裂后，家庭可支配收入長期低增長，甚至經(jīng)歷了負增長時期。而我國 2022 年后，居民人均可支配收入以 5% 以上的增速平穩(wěn)增長，為消費提供基礎(chǔ)。
圖：我國居民收入增速中樞仍保持在 5% 以上（%） 數(shù)據(jù)來源：Wind，東吳證券研究所
二是城鎮(zhèn)化率方面，日本人口負增長時，城鎮(zhèn)化率近 90%，相比之下，我國 2022 年城鎮(zhèn)化率僅 65%，提升空間大。此外，從人均消費支出的維度來看，城鎮(zhèn)消費大約是農(nóng)村的 1.8 倍，而且我國城鎮(zhèn)化率與居民消費正相關(guān)，由此可以推斷出我國消費潛力較大。
圖：我國城鎮(zhèn)化進程仍有較大空間（%）數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、Wind，東吳證券研究所測算
人口老齡化加劇下如何發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟
（一）日本發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟的政策脈絡(luò)
日本發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，經(jīng)歷了清晰的三個階段，政策是關(guān)鍵推手。
第一階段：1970 年 -1993 年。
日本 1970 年進入老齡化社會，并且在石油危機后經(jīng)濟向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，推動養(yǎng)老服務(wù)興起。政策上，頒布《老年人福利法》等，成立銀發(fā)服務(wù)振興指導(dǎo)室，引導(dǎo)社會資本參與，銀發(fā)服務(wù)業(yè)開始走向規(guī)范化。
第二階段：1994 年 -2005 年。
1994 年日本進入深度老齡化社會，泡沫經(jīng)濟破裂促使銀發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，注重公共福利設(shè)施建設(shè)。1997 年通過《介護保險法》，并于 2000 年實施，推動銀發(fā)產(chǎn)業(yè)市場化，政府、企業(yè)、社會共同參與，緩解財政壓力，盤活市場。
第三階段：2006 年至今。
2006 年日本人口負增長，老齡化加深，銀發(fā)經(jīng)濟快速發(fā)展。介護保險制度不斷完善，成功吸引更多企業(yè)和組織進入到護理服務(wù)領(lǐng)域。同時，日本政府鼓勵企業(yè)研發(fā)開發(fā)護理機器人等，并給予企業(yè)一定的稅收減免，推動智慧養(yǎng)老的發(fā)展。
梳理日本銀發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展脈絡(luò)可以發(fā)現(xiàn)，日本銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵舉措是 2000 年《介護保險法》的實施，它順利推動了引發(fā)經(jīng)濟的市場化發(fā)展，分攤了老年護理的巨額成本，讓老人手里有更多閑錢用于享受型消費，從而緩解了整體消費收縮的頹勢。
（二）日本模式對我國的借鑒
借鑒日本經(jīng)驗，中國發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟可重點發(fā)力兩招。
其一，建立完善的長期護理保險制度。我國長期護理保險資金主要依賴醫(yī)保和財政補貼，壓力山大?？山梃b日本的做法，按人口結(jié)構(gòu)和收入差異制定規(guī)則。參保范圍和累進繳納比例都差異化設(shè)計，這樣既能調(diào)節(jié)收入差異，又能緩解醫(yī)保壓力。同時，統(tǒng)一長護險資金支付范疇，并根據(jù)市場供給的新產(chǎn)品、新服務(wù)，動態(tài)調(diào)整報銷范圍，讓保障跟上需求。
其二，著力提升低齡老年群體的再就業(yè)。老年群體的消費邊際傾向高于青年，也就是說如果老年群體和青年群體賺相同數(shù)額的工資，老年群體會更愿意花出去。此時如果讓他們有收入，就能直接帶動消費。制度上，借鑒日本出臺相關(guān)法律提供保障；就業(yè)渠道上，地方政府提供適合崗位信息和 " 輕就業(yè) " 崗位；就業(yè)能力上，提供技能培訓(xùn)；對雇傭老年群體的企業(yè)發(fā)放補貼，提高企業(yè)積極性。
銀發(fā)經(jīng)濟非 " 夕陽 "，而是 " 朝陽 "。抓住未來 5-10 年低齡老人紅利期，借鑒國際經(jīng)驗完善制度設(shè)計，激發(fā)市場活力，中國的 " 銀發(fā)浪潮 " 完全有望轉(zhuǎn)化為推動經(jīng)濟增長的 " 金色動力 "。
來源：36氪
